Рискът за Русия около китайските банки нараства

Кредиторите в Китай в миналото са били считани за едни от най-сигурните вложения в страната. Относително стабилната предлагана възвръщаемост от вложение в акции на най-големите държавни банки пристигна с спомагателната изгода от тлъсти дивиденти. Тези дни може да са преброени.

Има два огромни риска. Първият е добре прочут: продължаващата имотна рецесия в Китай. Второто по-малко: Русия.

След нахлуването в Украйна вълна от наказания от страни, в това число Съединени американски щати, остави Русия мощно подвластна от Китай – една от дребното останали страни, които биха купували съветски въглища. Тя стана решаваща за даването на финансови услуги на своя остракизиран комшия.

След като централната банка на Русия загуби достъп до огромна част от интернационалните запаси, юанът предложи една от дребното останали варианти. Липсата на Visa, Mastercard и American Express, които стопираха активността си в Русия през 2022 година, означаваше, че UnionPay на Китай беше единствената останала услуга. Това означаваше, че делът на ренминби в световните заплащания се е повишил до 4,6% през ноември, съгласно данни на Swift, надминавайки японската йена. Това я прави четвъртата най-активна валута в света.

Китайските кредитори се дистанцираха от огромните съветски клиенти през 2022 година, когато интернационалните наказания започнаха за първи път. Въпреки това експозицията им към съветския банков бранш се усили, откакто към този момент се учетвори за 14-те месеца до края на март предходната година. За по-малките банки в Китай този бизнес би бил добре пристигнал източник на спомагателни доходи.

Това от ден на ден наподобява неизгодно за по-големите кредитори. Законите и политиките за правоприлагане на Съединени американски щати изискват задграничните финансови институции, които вземат участие в транзакции в щатски долари, да съблюдават глобите или да бъдат изправени пред съществени наказания. В най-лошия случай съществува опасност от ограничавания върху всички източници на ликвидност в щатски долари. В края на предходната година Съединени американски щати предоставиха на Министерството на финансите нови пълномощия да санкционира задгранични кредитори, които вършат бизнес с избрани съветски браншове, даже когато няма връзка на Съединени американски щати със договорката - по този начин наречените „ вторични наказания “.

Тези наказания надалеч надвишават дребното нарастване на продажбите, което съветските клиенти значат за най-големите банки, като Industrial and Commercial Bank of China, Bank of China, China Construction Bank и Agricultural Bank of China.

Нарастващият риск от наказания на Съединени американски щати е друго предизвикателство за бранш, който към този момент се бори с поддръжката на локалния пазар на парцели, защото най-големите кредитори са призовани от Пекин за избавяне на задлъжнелите бизнесмени. Съотношението цена/материална счетоводна стойност на китайските банки, единствено 0,4 пъти, е измежду най-ниските в района.

Като държавни банки, рискът от понижаване на тези претенции не е нещо, което те могат да избегнат. Но излагането на Русия е такова, което те могат.

Lex е водещата ежедневна капиталова колона на FT. Ако сте клиент и желаете да получавате вести, когато се разгласяват публикации на Lex, просто щракнете върху бутона „ Добавяне към myFT “, който се демонстрира в горната част на тази страница над заглавието